利空持續發酵,PTA弱勢進一步顯現


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  近期,PTA走勢大幅低走,成本和需求壓力較大。成本方面,由于恒力PX裝置的滿負荷運行,PX供應趨增,加之PX二季度檢修結束,后期供需偏空對價格有壓力。目前下游需求依然平淡,受貿易摩擦影響,情緒偏負面。

  內盤PTA近期行情均價

  成本端壓力較大

  一直以來,從PX到PTA再到聚酯的產業盈利多集中于PX端,頭重腳輕的格局在2019年受到PX產能投放的影響得以改變。短期來看,恒力石化2#225萬噸/年生產線于5月11日正式投料運行,現負荷50%偏下。國內PX負荷持穩在70.5%。中化弘潤石化PX裝置計劃6月底投產,且下半計劃投產的PX裝置保守估計仍有400萬噸以上,成本端存在較大壓力。

  供應端穩中有升

  上周國內PTA開工率86.34%,環比增2.73%,同比增3.08%,供給維持高位。在裝置重啟和新裝置投產雙重壓力下,現貨市場供應商回購動能減弱,上周四PTA現貨大跌505元/噸,PTA現貨加工差大幅壓縮至1472元/噸,但總體利潤依然豐厚。

  需求端延續低迷

  由于前段時間PTA價格持續上行,導致下游利潤不斷壓縮,至前兩日PTA現貨價格下跌,才略有改善。因此,聚酯企業傾向降負的應對措施,不少裝置增加了檢修預期,上周整體負荷下降兩個百分點。

  庫存上,截至5月中旬,POY、FDY、DTY、短纖庫存分別為13.3天、18.3天、26.9天和12.3天,說明廠家出貨不順,訂單不樂觀。4月以來,新訂單較少,終端坯布庫存累積至高位。根據相關調研,紹興大圓機開工率已從75%的下滑到目前的30%,海寧、常熟的經編以及長興、吳江的噴水開機率也有10%-20%的降幅。

  另外,染廠生意也較差,排單期明顯縮短。

       綜上所述:在下游聚酯產銷一般,庫存小幅上升下,聚酯工廠以減產挺市,加之PTA開工維持在高位,后期隨著寧波臺化PTA裝置的重啟,供應將穩步增加,在市場無新利好消息的刺激下,短期PTA震蕩偏弱。